西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（5月17日-5月24日），西本——钢材指数大幅下跌，周五收在3530元/吨，较上周五下跌60元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内主要建筑钢材市场价格北强南弱。截止5月24日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3689元/吨，较上周五下跌24元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3580元/吨，一周下跌90元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3850元/吨，一周下跌10元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3720元/吨，一周上涨80元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3860元/吨一线，一周上涨50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3790元/吨，一周下跌80元/吨。

现货市场走势分化，期货市场弱势走低，钢材期货多数时段在3550-3600元/吨区间波动。螺纹钢主力RB1310合约最高价出现在周一的3644元/吨，最低价出现在周四的3551元/吨，周五收于3571元/吨，较上周五收盘价下跌51元/吨。周五RB1310合约持仓量为1675270手，较上周五减仓53994手。本周RB1310合约累计成交量为18328818手，较上周下降15.01%。在经过前期的持续增仓之后，本周钢材期货终现减仓，成交量也有所萎缩，反映出钢价在逼近前期低点多空双方均较为谨慎。本周公布的汇丰PMI数据远低于预期，而多部门公开表示我国不会推出新一轮刺激经济计划，对多头信心将形成一定打击。预计下周钢材期货仍将震荡偏弱。

本周现货市场北强南弱，期货市场震荡走低，那么下周市场走势如何？5月汇丰PMI初值跌破荣估线，而新一轮大规模刺激经济政策无望，经济下行压力是不是相当大？唐山环保力度加大，对过高的粗钢产能能否形成一定抑制？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2013年5月24日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为230644吨，同口径统计范围数据较5月17日减仓3600吨，减仓幅度1.54%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为272247吨，同口径统计范围数据较5月17日减仓2870吨，减仓幅度1.04%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓6470吨，减仓幅度为1.27%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为50.29万吨，较上周减少0.65万吨；线材12.05万吨，增加0.11万吨；盘螺5.94万吨，增加0.05万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为68.28万吨，较上周减少0.49万吨。

本周沪市建筑钢材库存小幅下降，降幅继续收窄，其中盘螺及线材库存量还小幅上升。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为849.49万吨，减少30.27万吨；线材库存量为238.88万吨，减少12.37万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1843.97万吨，减少44.74万吨，减幅为2.37%。总体看来，全国钢材库存已连续第十周出现下降，累计下降幅度达到17.48%，不过目前的库存水平较去年同期仍高出14.25%，总体仍处于正常偏高水平。

最新公布的5月份汇丰Markit中国制造业采购经理人预览指数(PMI)降至七个月来低点49.6，低于4月份的50.4，暗示制造业状况出现恶化。结合前期统计局公布的4月份多项经济数据均不及预期，我国经济面临较大的下行压力。而在前期李克强总理发表“依靠政府投资和刺激推动经济发展的空间已经不大”讲话之后，近日国家发改委、人民日报等权威机构相继表态“不要指望会有新一轮经济刺激计划”。领导层正致力于让中国经济朝着增幅放慢且质量更高的成长，使得市场对于短期内推出重大政策刺激经济的预期已经降低。我国经济将更多依靠市场自我调节来促进增长，国内钢市需求增速面临进一步下滑的压力。

近期唐山地区环保治理力度明显加大，5月10日唐山市政府下发通知，决定对该市首批199家严重污染企业及落后装备予以关停取缔，截止期限为5月31日。据报道，目前唐山的治污行动正在如火如荼地开展，多家钢厂、采石场、焦化厂已经开始实施断电、拆除。尽管从此次唐山地区公布的关停取缔名单来看，涉及到钢铁企业的并不算多，对钢铁企业生产总体影响也不会太大。但据了解国务院高层已确定将治理产能过剩作为今年推动结构调整的一个重要途径，国务院相关指导性意见和政策，将在本月底出台。如果环保治理在全国更大范围内展开，后期国内过高的粗钢产能将有望得到一定程度抑制。

综合来看，当前我国经济增长放缓态势明显，而国家基本无推出大规模刺激政策的可能，国内钢市需求将难有明显改观。在国内钢厂未见明显减产之前，国内钢市供大于求的矛盾依然难以缓解。国内钢价短期或将继续探底，后期重点关注国家治理产能过剩方面的政策力度。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来