西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（  www.96369.net ）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（7月5日—7月9日），西本——钢材指数进一步下行至3700一线，一周下跌70点。在此期间，国内主要建筑钢材市场价格具体走势继续有分化趋势，具体来说，截止7月9日，华东区域上海市场螺纹钢代表品种规格价格报在3650元/吨附近；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3970元/吨一线，一周上涨20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3950元/吨一线，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3930元/吨一线，一周下跌50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3990元/吨，一周下跌10元/吨，其中一周低点曾触及3970元/吨。

经历了前一周价格较大幅度下挫后，国内主要建筑钢材市场价格在上周选择了观望，价格变化幅度收窄，继续回落是主旋律。那么接下来的市场运行将会面临怎么样格局？市场下一步会选择怎样的运行趋势呢？在探讨问题之前，首先还是一起进入本期库存数据分析。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线钢铁现货交易平台监测的数据显示，2010年7月9日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为566900吨，同口径统计范围数据较7月2日减仓3200吨，减仓幅度0.56%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为321100吨，同口径统计范围数据较7月2日减仓8000吨，减仓幅度2.43%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓11200吨，总体减仓幅度为1.25%。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、分产地类别存量分析

另从综合产地结构方面看，截至2010年7月9日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

从钢铁现货交易平台——西本新干线监测的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量22家，超万吨产地库存累计712,000吨，较上期减少约10,000吨（上期22家过万吨产地累计722,000吨），另有15个产地资源库存量超过5,000吨，累计104,000吨（上期15家产地累计106,000吨）。对比来看，本期库存数据中超过5,000吨的产地数量37个，总库存量816,000吨（上期37家过5000吨产地累计库存量828,000吨）。

上述统计范围中，属于华东本地资源库存规模为51.5万吨（上期数据为51.6万吨），来自东北、华北区域产地的资源库存规模为10.1万吨（上期数据为11万吨），来自山东区域产地库存资源总量14.7万吨（上期数据为15.3万吨）。

综合数据显示，本期螺纹钢库存数据继续减仓，分主产地区域来看，华北、东北区域钢厂资源、山东区域钢厂资源本期持续减仓态势，在此期间华东本区域主要厂家自愿增减不一，总体库存保有呈现平稳略降态势。另据西本新干线钢铁现货交易平台统计数据显示，沪市螺纹钢总体产地数量略减少至91家（上期数据为92家）。

四、总结分析

西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量增仓至888,000吨，盘螺库存量约为59,000吨，线材库存量约为179,000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模约为113万吨，沪市主要建筑钢材在连续三周增仓后出现减仓。

如标题所言，撰稿人的意图是十分明显，劝诫接下来可能的“抢反弹”囤积行为。笔者何出此言，原因有三：

其一，观察主要钢厂6月底、7月份以来的价格政策而言，有几方面让市场十分为难，一方面是出厂价格不断下调的同时，给代理商的订货压力在加大，按照价格和时间节点来看，钢厂销售给代理商的资源价格或者真的不算高价，但是一旦参与囤积或者抄底的商户增加，钢厂的出厂价格肯定不会继续激昂下去了，因为他们觉得有需求了，有人肯主动下订单了。

另一方面，钢厂给代理商的补差越来越有象征性的意味了，虽然大家都知道“十补九不足”，但是钢厂这个时候抛出“同在一条船上”的理论有点“农夫和蛇寓言中蛇的味道，因为他们自身的确有点冻僵了”，至于有人抛出“这个时候应该和钢厂一条心，贴上去套近乎的好时机”等言论，对此个人以为纯属扯淡，笔者愚见，这个时候是痛打落水狗的好时机，让市场用市场法则狠狠教训钢厂的言而无信、教训钢厂不肯舍弃成品销售权的事实。贸易商应该属于自己的权利，凭什么可以共患难，却无法同富贵呢？虽然瘦死的骆驼比马大，但是部分钢厂补差能力明显在弱化，利润趋薄是明显的，三季度国内钢企生存更困难，尤其是部分依赖进口的大钢企。自身都难保了，钢厂有能力恩泽代理商么？换个部位思考一下，也能明白其中的道理。

其二，从季节属性观察下，流通代理商不适合在这个季节抄底囤积。我们从西本新干线已经披露的历年销售数据不难发现，农历五、六、七月份销量是弱化的次淡季，这是符合国内节令气候、考虑了季节气候条件的宝贵经验总结，这个时候抄底，前面提到了，钢厂不会主动选择减产，会加大后面的供需矛盾。于私而言，会加大囤积抄底的风险，于公而言，会加大铁矿石进口依赖，造成所谓“成本支撑”假象。对付贪婪之人，要懂得容忍贪婪得势时候对其忍让，但也切记要在贪婪失势时候不要一味迁就，该出手打击，也要学会下手狠一点。明白一点讲，对付国际铁矿石卖家，农历五、六、七月份是个不错的时间节点，今年无论是澳大利亚还是巴西，铁矿石国内产能都在扩产中，类似企业此前都遭遇过债务和现金流危机，别人谈判找我们的软肋，我们要懂得“还治其人之身”。

其三、从宏观经济运行形势来看，不支持抄底抢反弹。近期决策核心层密集调研，各地融资平台的审计审核也告一段落，客观上而言，年内第二波需求高峰是有希望的。但是现在的问题都集中到“钱”这个焦点话题，虽然央行近7周的净投放释放了9000多亿的流动性，但是几个方面的情况或许决定了，下半年资金状况不如想象中那般宽松。

一方面从外围环境来看，2010年澳大利亚选择两次加息，近期我们的小邻居韩国也介入到加息阵营，美国、欧洲虽然在延续利率稳定政策，但是其面临的通胀压力也是明显的；另一方面，从数据计算来看，2010年预期新增贷款规模7.5万亿，1-6月份投放4.63万亿，6月份6034亿，下半年能够投放的空间也就在3万亿，月均不足5000亿。

我们现在面临的现实是，5月份CPI数据为同比增3.1%，年内国内农业方面遭遇两次危机，年初西南、西北区域的旱灾，近期南方的洪灾，这无疑会引发人们对粮食问题的思考，CPI食品所占比重大家都是知道的（34%）；同时，各方面报道虽然标明近期房价处于观望、滑落期，但是出人意料的是，买房的人少了，租房的人多了，房租直线攀升，也给CPI的上行埋下了伏笔，食品加房租，占CPI主导因素的47%比重，下半年防通胀必然会提上议事日程。如此形势下，加息也好，央行继续间歇性控制流通定也好，一切注定下半年的资金供应不会过于宽松。

总结来说，在下半年钢铁产品需求仍存在不确定性的情况下，在宏观经济政策还存在不确定性的条件下，在“钢铁产品过剩论四起”却仍然不知道“究竟什么东西过剩”的现状下，谨慎是必须的，用自身行动促进钢材产供需协调起来，也是当务之急的。其实对于流通商而言，与其赔本赚吆喝，不如考虑清楚下一步该如何做，把问题抛给问题的制造方，切忌惹麻烦上身。 [文]西本新干线特邀撰稿人 一家之言