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本周（2月25日-3月1日），西本——钢材指数震荡下跌，周五收在3980元/吨，较上周五下跌40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内主要建筑钢材市场价格全面下跌。截止3月1日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3996元/吨，较上周五下跌79元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3990元/吨，下跌190元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4170元/吨，下跌120元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3820元/吨，下跌70元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4020元/吨一线，下跌60元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4030元/吨，下跌140元/吨。

现货市场全面下跌，期货市场则在上周暴跌后有所趋稳，本周总体围绕4000元/吨一线震荡。螺纹钢主力RB1310合约最高价出现在周四的4065元/吨，最低价出现在周三的3950元/吨，周五收于4020元/吨，较上周五收盘价下跌16元/吨。周五RB1310合约持仓量为1082892手，较上周五增仓186380手。本周RB1310合约累计成交量为14405868手，较上周增长16.86%。周五“国五条”实施细则出台，严厉的调控措施对市场预期将产生重要影响，将在很大程度上打击多头信心，下周钢材期货价格存在较大的回落压力。

本周现货、期货均总体震荡走弱，那么下周走势如何？“国五条”细则被称为史上最严厉的调控政策，房地产市场的降温会否降低国内钢市需求？2月份制造业PMI创近5个月新低，钢铁业PMI却创近两年新高，钢铁行业是否已迎来复苏？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2013年3月1日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为271344吨，同口径统计范围数据较2月22日增仓9700吨，增仓幅度3.71%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为286377吨，同口径统计范围数据较2月22日增仓18320吨，增仓幅度6.83%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓28020吨，增仓幅度为5.29%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量大幅上升，总量为55.77万吨，较上周增加2.8万吨；线材8.18万吨，增加0.24万吨；盘螺6.73万吨，减少0.15万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为70.68万吨，较上周增加2.89万吨。

本周沪市建筑钢材库存增幅扩大，终端需求启动仍不明显。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为1040.35万吨，增加72.76万吨；线材库存量为317.76万吨，增加40.11万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为2158.36万吨，增加137.02万吨，增幅为6.78%。总体看来，全国钢材总库存从去年12月下旬以来已连续11周出现上升，库存总量再攀历史新高。

据中钢协统计，2月中旬全国粗钢日产量环比继续回升，突破200万吨，达到200.61万吨，环比2月上旬增长0.87%，是近9个月以来的最高水平，已逼近粗钢日产量的历史高位205万吨。同期重点钢企粗钢日产量达到171.86万吨，比2月上旬增长1.01%，创历史新高。2月中旬重点大中型企业钢材库存量为1297.8万吨，比2月上旬增长13.3%，也创历史新高。在2月份终端需求处于年内最低点的情况下，钢厂产能却加快释放，使得国内无论是市场库存还是钢厂库存均快速上升，后期市场将面临较大的去库存化压力。

中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)公布，中国宏观经济先行指标－2月官方制造业PMI降至50.1，较上月回落0.3个百分点，创近5个月的新低；汇丰同时公布的中国2月制造业PMI终值也降至50.4，自上月的两年高位回落，与初值则持平。两大PMI数据双双出现回落，尽管受春节因素及外需的疲弱影响较大，但也在一定程度上反映出当前我国经济复苏动能依然不足。而从钢铁行业PMI数据来看，2月份高达58.9%，环比回升9.6个百分点，创近最近两年的新高，生产、新订单、出口等分项指数全面大幅回升，显示出市场在成本的强烈支撑下，随着春季行情的启动，对后期走势预期良好。

3月1日，国务院出台“国五条”细则，其中最引人关注的便是个人出售房产要严格按照转让所得的20%计征个人所得税，力度之大令市场始料不及，对市场心态也将形成较大影响。值得注意的是，“国五条”的出台将在很大程度上抑制二手房的交易，促进新房市场的成交量，或对房地产开发形成一定的刺激作用。而“国五条”强调“原则上2013年住房用地供应总量应不低于过去5年平均实际供应量”、“确保完成2013年城镇保障性安居工程基本建成470万套、新开工630万套”，说明房地产调控新政仍倾向于从“抑制投资性购房需求”以及“扩大住房供给”两方面来进行调控。因此，笔者认为，“国五条”的出台对短期市场心态将形成较大影响，但对房地产投资增长并不会形成利空影响，对国内钢市需求也影响有限，仍需关注后期地方出台的细则中会否有扩大限购范围以及房产税等政策消息。

综合来看，“国五条”房地产调控新政在一定程度上将加重市场观望情绪，但对国内钢市真实需求启动应该影响不大。在目前钢厂与市场库存均处在历史高位的情况下，短期国内钢材市场仍将处于盘整稳固阶段，3月中下旬随着政策层面的明朗以及需求的集中释放，钢价有望稳步回升。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来