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本周（12月10日—12月14日），西本——钢材指数小幅上涨，周五收在3670元/吨，较上周五上涨30元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格稳中有升。截止12月14日，全国61个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3711元/吨，较上周五上涨7元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3750元/吨，一周上涨90元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3780元/吨，一周上涨30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3480元/吨，一周持平；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3950元/吨一线，一周持平；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3750元/吨，一周上涨100元/吨。

现货市场稳中有升，期货市场却再度大幅冲高，期货对现货市场开始表现为升水。螺纹钢主力RB1305合约最高价出现在周五的3790元/吨，最低价出现在周二的3653元/吨，周五收于3786元/吨，较上周五收盘价上涨130元/吨。周五RB1305合约持仓量为1486718手，较上周五增仓125178手。本周RB1305合约累计成交量为12976992手，较上周增长13.83%。近期各项宏观经济数据普遍利好，加之美联储推出QE4，市场上多头信心高涨，螺纹钢期货价格涨至今年7月下旬以来的最高水平。经过连续两周的大幅上涨之后，钢材期货价格对现货价格已经升水，在现货短期难以大涨的情况下，预计钢材期货在3800元/吨一线将会遇到较大阻力。

本周现货价格稳中有升，期货价格大幅上涨，那么下周走势如何？中央经济工作会议提出要引导城镇化健康发展，市场信心能否得到进一步提振？铁矿石、钢坯价格大幅冲高，成本会否推动钢价加快上涨？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年12月14日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为264985吨，同口径统计范围数据较12月7日减仓5860吨，减仓幅度2.16%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为151442吨，同口径统计范围数据较12月7日增仓2600吨，增仓幅度1.75%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓3260吨，减仓幅度为0.78%。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量小幅下降，总量为41.64万吨，较上周减少0.33万吨；线材7.06万吨，增加0.01万吨；盘螺5.15万吨，减少0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为53.85万吨，较上周减少0.42万吨。

本周沪市建筑钢材库存继续小幅下降，其中二级螺纹钢库存下降较多，市场上二级螺纹钢规格短缺明显。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为508.79万吨，增加1.1万吨；线材库存量为121.46万吨，减少3.93万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1173.65万吨，减少35.56万吨，减幅为2.94%。总体看来，板材库存继续明显下降，建筑钢材库存变化较小，市场总体库存水平已处于低位。

12月15-16日，中央经济工作会议召开，会议确定明年总基调仍是“稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。会议并部署了“加强和改善宏观调控，加快调整产业结构，积极稳妥推进城镇化，全面深化经济体制改革”等明年经济工作的六大任务。其中指出的“以化解产能过剩为重点加快调整产业结构”，以及“有序推进农业转移人口市民化”，对国内钢材市场走势将形成深远影响。预计的会议结束之后，一系列有关加快兼并重组、淘汰落后产能，以及加快城镇化建设的相关政策将陆续出台，对国内钢市信心将形成提振。

本周公布的汇丰PMI、全社会用电量等数据继续向好，进一步确认国内经济企稳回升。其中12月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至50.9，为连续第五个月好转，并创14个月新高，11月终值为50.5；11月份全社会用电量同比增长7.6%，增速比上月反弹1.5个百分点。但值得注意的是，11月份信贷数据并不及预期，M1、M2增速分别比上月末下滑0.6和0.2个百分点，11月人民币贷款同比少增400亿元，11月外汇占款更是大幅减少736.23亿元，单月减少量创今年以来纪录，显示出国内经济只是在温和小幅回升，实体经济仍然低迷。本周美联储宣布推出QE4 新的购债计划，将加剧全球市场的通胀压力，或将推动大宗商品价格走高。

从产量情况来看，据国家统计局统计，1-11月我国粗钢累计产量为6.6亿吨，同比增长2.9%。其中11月粗钢产量为5747万吨，同比增长13.7%；日均产量为191.6万吨，环比增长0.49%。可见尽管9月份以后国内钢价总体明显反弹，但钢厂产能释放并未明显加快，今年8-11月份国内粗钢日均产量总体基本维持在190万吨左右的相对较低水平，这或许与国内钢厂正在加快去库存有关。国内重点企业粗钢库存自8月下旬以来持续下降，11月下旬为1039.86万吨，较8月中旬1248.60万吨的高点已累计下降16.72%。随着钢厂库存与市场库存的双双持续下降，钢厂合同组织压力减轻之后，后期钢厂产能释放将加快是大概率事件。

而近日进口矿、钢坯等原料价格出现加速上涨。12月14日，63.5%印粉外盘报价在129.5美元/吨，较前一周上涨7.5美元/吨；62%品位铁矿石普氏指数为131美元/吨，较上周末上涨8.75美元/吨；12月16日，唐山地区普碳钢坯价格达到3210元/吨，较前一周170元/吨，其中在周六、周日两天大涨100元/吨。随着原材料价格的连续上涨，钢厂成本压力再度上升，对钢价走势将形成明显支撑。

综合来看，中央经济工作会议提出的化解产能过剩以及推进城镇化，对国内市场信心将形成提振。而近期受钢厂补充库存带动原材料价格大幅上涨，成本或将推动国内钢价继续走高。但考虑到当前市场正处于消费淡季，且钢厂产能有加快释放的压力，年内国内钢价上涨的空间应该不大。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来