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节后（9月28日—10月8日），西本——钢材指数延续涨势，周一收在3860元/吨，较节前上涨40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格全面上涨。截止10月8日，全国61个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3836元/吨，较节前上涨59元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3870元/吨，上涨30元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4110元/吨，上涨100元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3710元/吨，上涨40元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3980元/吨一线，上涨50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3760元/吨，上涨10元/吨。 

现货市场全面上涨，期货市场也延续节前涨势。10月8日螺纹钢主力RB1301合约开盘3625元/吨，最高3668元/吨，最低3616元/吨，收盘3656元/吨，相对上一交易日结算价格上涨81元/吨。成交量223万手，持仓量93万手，日持仓增加5.2万手。节日期间钢坯、进口矿价等全面上涨，节后现货钢价也大幅走高，对钢材期货走势形成有力支撑，多头资金踊跃入场，短期钢材期货价格仍将震荡偏强。

节后现货、期货价格均迎来开门红，那么后期走势如何？9月PMI数据出现回升，终端需求是否已出现改善；IMF、世界银行相继调低中国经济增长预期，会否打压市场信心？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年10月8日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为273555吨，同口径统计范围数据较9月28日增仓4850吨，增仓幅度1.8%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为142482吨，同口径统计范围数据较9月28日减仓470吨，减仓幅度0.33%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓4380吨，增仓幅度为1.06%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量小幅上升，总量为41.6万吨，较节前增加0.44万吨；线材9.32万吨，减少0.27万吨；盘螺5.39万吨，增加0.35万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为56.51万吨，较节前增加0.52万吨。

节后沪市建筑钢材库存出现增加，但增加幅度明显低于预期，市场资源规格短缺的现象没有出现根本缓解。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为562.91万吨，增加59.82万吨；线材库存量为127.43万吨，增加19.93万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1373.39万吨，增加97.38万吨，增幅为7.63%。总体看来，节后国内钢材总库存量结束了此前连续十周的下降局面，出现明显上升，尤其是部分地区线材、螺纹钢库存增长幅度较大。不过此次库存上升主要是受中秋、国庆长假因素影响，且上升幅度也基本符合市场预期，节后随着市场交易的正常进行，国内钢材市场库存有望重回下降通道。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业PMI为49.8%，环比上月回升0.6个百分点，自今年5月份以来首次回升，显示国家系列稳增长的政策措施效应逐渐显现，我国经济运行增速下行趋势发生改变。而中物联钢铁物流专业委员会发布9月份钢铁行业PMI指数为43.5%，较上月回升3.6个百分点，脱离了8月份创下的近45个月的低点。主要分项指数中表现最明显的是产成品库存指数下降了7.5个百分点至43.3%，今年4月份以来首次低于50%，创2010年5月份以来的新低。其他分项指数当中，9月份新订单指数上升9.3个百分点至41.6%，新出口订单指数上升6.9个百分点至42.7%，反映出终端需求出现好转。制造业PMI以及钢铁行业PMI环比均出现回升，钢铁行业所面临的形势已有所改善，对市场信心将起到提振作用。

成本方面，从节日期间至今，唐山钢坯价格累计上涨幅度达190元/吨，普碳方坯出厂价格达到3330元/吨；10月8日62%品位铁矿石普氏指数为112.50美元/吨，较节前上涨6美元/吨；MB指数为115.42美元/吨，上涨8.96美元/吨。国内河北地区66%品位铁精粉价格也较节前上涨60元/吨至1080元/吨。而从华东地区主导钢厂10月上旬价格政策来看，沙钢对线材、盘螺上调100元/吨，螺纹上调50元/吨；永钢线材上调100元/吨，螺纹、盘螺上调50元/吨；中天线材、盘螺上调40元/吨，螺纹上调60元/吨。原料价格的上涨，钢厂出厂价格的上调，将抬升市场资源的成本，对当前钢价走势将形成支撑。

本周一国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》报告，预计今年全球经济增速仅为3.3%，低于该机构7月份预计的3.5%。IMF预计2013年全球经济增速将加快至3.6%，但仍低于7月份预计的3.9%。IMF认为，近期经济形势不会有大的改善。2011年全球经济增长3.8%，2010年增长了5.1%。其中IMF预计中国2012年的经济增速将放慢至7.8%。同日世界银行下调东亚和太平洋地区经济增长预估，中国经济增长率今年可能在7.7%，低于5月预计的8.2%，2013年增长率预估从先前的8.6%调降至8.1%。世行目前预计，今明两年东亚发展中经济体整体增长率将分别为7.2%和7.6%，低于先前预估的7.6%和8.0%。国际两大经济组织相继下调全球经济增长预期，预示着全球经济增长仍在放缓，国内经济也仍存在进一步探底的可能，寄希望于钢材市场需求能出现大幅回升或许并不现实。

综合来看，在终端需求逐步好转以及全球主要经济体实施新一轮宽松货币政策的带动下，国内钢材市场有望出现近年来少见的真正金九银十行情，短期国内钢价涨势有望延续。但考虑到国内经济仍面临较大的下行压力，且钢价上涨后钢厂产能释放将逐步加快，国内钢价上涨的持续性仍存在较大变数。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来