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本周（7月20日—7月27日），西本——钢材指数持续下跌，周五收在3700元/吨，较上周五下跌90元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格继续大幅下跌。截止7月27日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3759元/吨，较上周五下跌175元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3680元/吨，一周下跌100元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3930元/吨，一周下跌120元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3680元/吨一线，一周下跌250元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3650元/吨一线，一周下跌200元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3690元/吨，一周下跌160元/吨。  

现货市场恐慌性下跌，期货市场则率先触底回升，在3700元/吨以下多头买盘较为踊跃。螺纹钢主力RB1301合约最高价出现在周五的3768元/吨，最低价出现在周一的3652元/吨，周五收于3762元/吨，较上周五收盘价上涨12元/吨。周五RB1301合约持仓量为925732手，较上周五减仓65938手。本周RB1301合约累计成交量为5921160手，较上周增长25.93%。随着钢价深度下跌，本周诸多钢厂相继传出减产消息，吸引了不少多头入场抄底，获利空头主动离场的迹象也较为明显。不过在市场供需并没有出现实质改善的情况下，钢价出现反转的可能性不大，短期或仍将以低位震荡为主。

本周现货、期货表现不一，期货在经历暴跌后连续反弹，现货则仍在深跌之中，那么下周走势如何？钢厂减产消息自本周开始终于出现增加，对稳定当前市场能否起到积极作用？7月份汇丰PMI创近5个月新高，国内经济是否已触底企稳？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年7月27日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为310265吨，同口径统计范围数据较7月20日减仓9670吨，减仓幅度3.02%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为205652吨，同口径统计范围数据较7月20日增仓2550吨，增仓幅度1.26%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓7120吨，减仓幅度为1.36%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为51.59万吨，较上周减少0.71万吨；线材12.21万吨，增加0.16万吨；盘螺6.82万吨，增加0.19万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为70.63万吨，较上周末减少0.36万吨。

本周沪市建筑钢材库存略有下降，其中二级螺纹钢库存下降相对明显，线材、盘螺、三级螺纹钢库存则出现小幅上升。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为671.65万吨，减少9.37万吨；线材库存量为175.93万吨，减少3.84万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1567.58万吨，减少11.16万吨，减幅为0.71%。总体看来，本周主要是建筑钢材库存出现小幅下降，各类板材库存变化并不明显，全国库存仍高出去年同期163.84万吨，市场去库存化压力仍较为沉重。

据中钢协统计，7月中旬78家重点统计钢铁企业粗钢日均产量165.12万吨，旬环比下降0.38%；预估7月中旬全国粗钢日均产量199.33万吨，旬环比增长1.8%。预估7月上中旬累计全国粗钢日均产量为198.23万吨，较6月份实际日均产量200.7万吨下降1.24%。7月中旬期末重点企业库存量达到1244.92万吨，比上一旬继续增加65.88万吨，增幅5.59%。可见7月中旬钢厂产能释放仍保持在较高水平，不过至7月下旬开始，钢厂停产检修消息明显增加，沙钢、中天、日照、柳钢、涟钢、唐钢、太钢、新金等钢厂均相继宣布对部分生产线进行停产检修，其中以线材及中板生产线居多，唐山地区高炉停产也达到约11座，预计7月下旬国内粗钢产量将会出现较明显下降。

国内政府再次开动投资引擎，加上央行一个月内连续两次减息，终于拉动经济触底企稳。最新公布的7月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.5，创5个月高位，表明前期的宽松措施开始产生效果，但该数值仍然低于50的荣枯分界线。7月份制造业产出指数初值为51.2，4个月来首度由萎缩转向扩张，并创9个月新高。新出口订单指数虽仍在50以下，但也由上月的45.7回升至48.2。

在各省市上半年GDP成绩公布之后，各地相继出台下半年的政策方向，加大投资力度、抓紧重大项目建设进度、助力中小企业发展等也成为下半年各地“稳增长”的主要措施。7月20日，广东省政府召开全省投资形势汇报会研究部署下一步投资工作，广东省省长朱小丹表示，今年下半年，广东全省投资工作要做到三季度投资增幅稳定在两位数以上，四季度争取回到或者超过一季度增幅，把扭转基础设施投资持续下降的态势作为下一步工作的重中之重，全力推进交通等基础设施建设。7月23日，南京市发布《市政府关于进一步扩大内需拉动消费的若干意见》，明确在房地产消费、汽车消费、旅游经济、会展经济、电子商务、绿色消费等六大方面加大政策性投入，其中对住房公积金缴存者首次购房家庭给予公积金贷款支持。7月25日，长沙市人民政府对外发布2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元。而7月25日召开的国务院常务会议研究部署进一步实施促进中部地区崛起战略，并讨论通过了《关于大力实施促进中部地区崛起战略的若干意见》。

而在房地产方面，近两个月来中央对楼市调控连续十次释放调控不动摇的信号。国务院办公厅7月24日发出通知，决定从7月下旬开始，派出8个督查组赴16个省(市)对房地产市场调控政策措施落实情况开展专项督查。此次督查的重点是检查住房限购措施执行情况，差别化住房信贷政策执行情况，住房用地供应和管理情况等。可见，中央对房地产调控仍然持零容忍态度，全年房地产市场低迷的态势难以改变。

综合来看，在经过7月份的暴跌过后，国内钢材价格已处于近两年半的最低水平，市场风险已得到充分释放，钢价阶段性底部已经显现。目前国内钢市尽管所面临的基本面仍较为脆弱，但最坏的时候或已过去，市场静待政策效应以及钢厂减产效应发挥作用。预计短期国内钢价有望企稳并小幅反弹。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来