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本周（4月23日—4月28日），西本——钢材指数连续小幅下跌，周六收在4230元/吨，较上周五下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格继续下跌。截止4月28日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4389元/吨，较上周五下跌38元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4270元/吨，一周下跌10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4340元/吨，一周下跌60元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4310元/吨一线，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4560元/吨一线，一周下跌30元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4310元/吨，一周下跌40元/吨。  

现货市场继续下跌，期货市场也延续跌势，市场空头氛围浓厚。螺纹钢主力RB1210合约最高价出现在周一的4315元/吨，最低价出现在周三的4251元/吨，周五收于4269元/吨，较上周五收盘价下跌44元/吨。周五RB1210合约持仓量为822962手，较上周五增仓45484手。本周RB1210合约累计成交量为2523858手，较上周下降10.74%。近两周尽管钢材期货价格出现较大幅度下跌，但从持仓来看多空双方均积极增仓，反映出市场整体对后市分歧严重。五一期间证监会连发消息，其中期货交易手续费整体下调30%左右，A股交易费整体下调25%，将对节后资本市场形成一定利好，短期对多头信心将形成提振。

四月份国内现货、期货价格均冲高回落、震荡下跌，那么五月份走势如何？货币政策宽松已经确立，资金的好转能否带动钢价回升？证监会连续下调期货和证券交易手续费，资本市场的利好对钢价能否形成支撑？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年4月27日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为405615吨，同口径统计范围数据较4月20日减仓1080吨，减仓幅度0.27%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为242712吨，同口径统计范围数据较4月20日减仓7550吨，减仓幅度3.02%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓8630吨，减仓幅度为1.31%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为64.83万吨，较上周减少0.86万吨；线材13.14万吨，减少0.53万吨；盘螺6.16万吨，减少0.33万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为84.13万吨，较上周末减少1.76万吨。

本周沪市建筑钢材库存继续下降，线材、螺纹钢、盘螺库存量全面降低。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为764.90万吨，减少13.83万吨；线材库存量为205.75万吨，减少1.45万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1713.26万吨，减少29.29万吨，降幅为1.68%。总体看来，本周全国库存连续第十周出现下降，但目前库存较2月中旬的历史高点累计仅下降11%，下降速度仍较为缓慢，多数市场库存仍处于较高水平。

4月份国内钢价总体先涨后跌，在经过月初几天短暂的上涨之后，4月中下旬市场转入持续阴跌，月末价格与上月末相比全国三级螺纹钢现货平均价格下跌了35元/吨，RB1210螺纹钢期货价格下跌了55元/吨。下游房地产、铁路、公路投资均表现低迷，粗钢产量连攀新高，以及原材料价格走低等，是造成4月中下旬国内钢价下跌的主要原因。

从当前市场形势来看，尽管经济整体下行对需求形成较大影响，粗钢产能的快速释放对市场供应形成较大压力，国内钢市所面临的供需基本面仍不乐观。但笔者认为，在经过4月中下旬的调整之后，市场风险已逐步释放，随着国家各项预调微调政策的落实，5月份国内钢价震荡偏强应该是主旋律。

从供需情况来看，4月上旬全国粗钢日均产量达到创新高的203.08万吨，4月中旬略有回落但也高达200.52万吨，4月份全国粗钢产量均刷新历史新高已基本无悬念。在国家坚持房地产调控不动摇的局面下，后期房地产市场将持续低迷已成共识。不过近日国务院批准了今年保障性住房用地7643公顷，对各地保障房建设做到了应保尽保。而在基建方面目前八成前期停工的铁路项目已经复工，一批重点区域、重点行业项目正在逐步推出，后期我国基建投资增速有望明显加快。保障房、基础设施建设的加快，将在一定程度上弥补商品房建设引起的钢材需求下降。国内粗钢产能全面过剩，市场总体供大于求将是今年始终制约钢价上涨的重要因素。

从政策情况来看，随着一季度GDP创2009年二季度以来的新低，宏观调控政策重心已开始转向保增长，在五一前后各地密集出台的政策将对市场形成较明显利好。一是4月26日，国务院出台《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》，指出要从加大财税政策支持力度、缓解融资困难、拓宽民间投资领域、加快淘汰落后产能等方面来扶持小型微型企业发展；二是4月26日，工信部下达了19个工业行业淘汰落后产能目标任务：炼铁1000万吨、炼钢780万吨、焦炭2070万吨、铁合金289万吨；三是4月27日及30日，证监会先后宣布降低期货交易手续费和下调A股交易手续费。

从资金情况来看，自3月下旬以来，央行已连续五周在公开市场净投放资金，累计净投放资金量2720亿元。近日央行负责人表示将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应，表明货币政策宽松的态势已经确立。进入5月份，公开市场到期资金进一步减少，且市场将继续面临财政存款上缴增加和外汇占款走低的压力，预计银行间流动性将继续偏紧。预计5月份货币政策将继续维持总量宽松，货币供应量保持适度增长。

5月1日，中国物流与采购联合会发布的4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3％，连续五个月回升，创近13个月的新高。其中中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI达到55.7%，环比回升6.4个百分点，今年以来首次回到扩张区间。制造业数据的回升显示出我国经济增长呈现趋稳向好的基本态势，对国内钢市信心也将形成一定支撑。

而在5月1日，华东地区主导钢厂出台了新一轮价格政策，总体出现3月份以来的首次下调。其中沙钢螺纹下调60元/吨，线材、盘螺不变；永钢螺纹下调40元/吨，线材下调30元/吨，盘螺下调20元/吨；中天螺纹下调60元/吨，线材、盘螺下调20元/吨。钢厂价格的下调一方面显示出钢厂对后市较为谨慎的心态；另一方面也在客观上减小了与市场价格的倒挂，有利于提升商家订货积极性。

综合来看，5月份国内钢市所面临的供需基本面仍难以乐观，但基建投资增长加快、货币政策宽松将在一定程度上提升市场需求，加之证监会连续出台有利于资本市场的政策，将对国内钢市信心形成一定提振。预计5月份国内钢价走势仍将有所反复，但总体震荡偏强应该是主旋律。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来