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本周（4月16日—4月20日），西本——钢材指数连续小幅下跌，周五收在4250元/吨，较上周五下跌30元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格震荡走低。截止4月20日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4427元/吨，较上周五下跌39元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4280元/吨，一周下跌70元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4400元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4330元/吨一线，一周下跌50元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4590元/吨一线，一周下跌70元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4350元/吨，一周下跌60元/吨。  

现货市场震荡走低，期货市场更是单边下跌，上周多头冲击4400元/吨未果，本周被空头一跌反击到4300元/吨一线退守。螺纹钢主力RB1210合约最高价出现在周一的4362元/吨，最低价出现在周五的4298元/吨，周五收于4313元/吨，较上周五收盘价下跌64元/吨。周五RB1210合约持仓量为777478手，较上周五增仓53164手。本周RB1210合约累计成交量为2827378手，较上周增长9.71%。受相关大宗商品价格普遍下跌及现货市场价格走低影响，本周钢材期货价格单边下跌，多头尽管增仓积极，但对价格下跌未形成有效抵抗，下周钢材期货价格或将下跌至4280-4300元/吨一线寻求支撑。

本周现货、期货价格均震荡走弱，那么下周走势如何？新一轮基建投资有望加速，但房地产调控仍难松动，对钢材需求影响孰轻孰重？货币政策微调力度加大，资金整体趋于宽松，对钢价能否形成实质支撑？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年4月20日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为406695吨，同口径统计范围数据较4月13日减仓7340吨，增仓幅度1.77%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为250262吨，同口径统计范围数据较4月13日减仓20870吨，减仓幅度7.7%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓28210吨，减仓幅度为4.12%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量大幅下降，总量为65.7万吨，较上周减少2.82万吨；线材13.67万吨，减少0.86万吨；盘螺6.49万吨，增加0.08万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为85.89万吨，较上周末减少3.6万吨。

本周沪市建筑钢材库存加速下降，尤其是三级钢库存大幅降低。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为778.73万吨，减少19.45万吨；线材库存量为207.2万吨，减少9.37万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1742.55万吨，减少29.77万吨，降幅为1.68%。总体看来，本周全国库存连续第九周出现下降，但值得注意的是本周接近30万吨的降幅中有接近28万吨降幅来自建筑钢材，板材库存一周之内降幅还不足2万吨，可见板材下游行业需求仍较为低迷。

继上周国务院常务会议提出要保持适度的投资规模，确保国家重大在建续建项目资金需求后，本周铁道部部长盛光祖强调要确保京石、石武客运专线按期开通运营，确保按计划全面兑现 "十二五"铁路建设目标，这是铁道部今年以来对铁路建设最为明确的表态。根据铁道部计划，2012年我国铁路固定资产投资计划总规模为5000亿元。而一季度我国铁路运输业完成固定资产投资仅530亿元，剩余投资规模4470亿元。另据报道我国80%前期停工的铁路已经恢复施工，这也意味着后三季度我国铁路投资将会明显加快，加上水利、公路等基建投资的回升，基础设施建设加快将对建筑钢材需求形成一定支撑。

但就房地产市场来看，在国家政策层面持续打压的情况下，房地产市场正进一步走向低迷。国家统计局周三公布，3月70个大中城市新建商品住宅销价同比下降的城市增至38个，为自2011年9月个别城市再次出现价格同比下降以来，下降城市个数最多的月份。继杭州金星房地产公司破产后，近日广东顺德小型房企广德业申请破产，表明目前不少房地产企业正面临着库存与资金的双重压力。近期房地产行业主要指标增幅已明显放缓，房企投资开工更加谨慎，后期房地产投资很可能明显下降，将在很大程度上抵消基建投资增长对钢材需求的拉动。

在货币政策方面，近日央行负责人明确表示，货币政策将适时适度预调微调，支持国民经济实现平稳较快发展，并通过适时下调存款准备金率、逆回购操作、央票等3招，稳步增加流动性供应。表明央行货币政策由紧转松，刺激信贷增长已成定局。本周央行再度向市场净投放资金520亿元，为央行连续第四周资金净投放，四周累计向银行间市场释放流动性2080亿元。在货币政策宽松的局面下，近期货币市场利率持续下跌。西本新干线监测数据显示，4月20日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.89‰，较4月11日继续下降2%。

从钢厂生产情况来看，据中钢协统计，4月上旬重点企业粗钢日均产量165.93万吨，旬环比增长5.04%；全国预估粗钢日产量203.08万吨，旬环比增长7.45%，超过去年6月下旬的201.80万吨而创下历史新高。本旬重点企业钢材库存量1121.84万吨，比上一旬增加40.01万吨，增幅3.70%；粗钢库存量129.52万吨，比上一旬减少5.63万吨，减幅4.16%。可见在市场形势稍有好转的情况下，国内粗钢产能释放已经迅速加快，国内粗钢产能已处于全国过剩的状况，将抑制国内钢价上涨的空间。

综合来看，基础设施建设有望加快，但难以抵消房地产低迷引起的需求下滑，建筑钢材整体需求仍难以乐观。央行明言定向宽松，资金面将有望进一步好转，对钢价将形成一定支撑。短期国内钢价上行困难，但下跌也空间有限，或将盘整偏弱运行。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来