本期观点：采购趋弱 低位震荡

时间：2011-1-16—2011-1-20

● 市场回顾——原料整体小幅下跌，进口铁矿有价无市；

● 成本分析——钢厂成本保持高位，长材企业面临亏损；

● 库存分析——外矿焦炭库存上升，主导钢厂采购稳定；

● 政策数据——巴西铁矿发运受阻，海运价格大幅走低；

● 综合观点——铁矿焦炭有望小涨，废钢钢坯低位震荡。

一、本周国内原料市场回顾

受钢材价格下跌影响，本周国内铁矿石、钢坯、废钢价格整体小幅下跌，不少小型钢厂放缓采购。进口铁矿石价格虽然有所上涨，但因市场形势不明朗，且在目前的价位上贸易商无利可图，市场整体成交平淡。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅下跌。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格降至3769-3700元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3820-3830元/吨，较上周末下跌60-70元/吨，燕钢板坯招标价格则下调20元至3750元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌30元至3700元/吨左右。南方市场价格相对稳定，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格下跌50元至3900元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格保持3880元/吨。据了解，目前河北地区近半数轧材企业已经停产，采购量稀少，目前市场成交主要以中间商采购为主。而中间商对后市并不看好，一旦后期价格反弹100元/吨以上，又会立即转而出货。预计下周国内市场钢坯价格将以小幅震荡为主。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有降，进口矿外盘价格小幅上涨。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格下跌10元至1240-1250元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格下跌40元至1350元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格保持1050-1060元/吨。南方区域价格总体稳定。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1180-1200元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1020元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格保持1280元/吨左右。进口方面，本周进口矿现货价格上涨10-20元/吨。北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1060-1070元/吨（湿吨），58%印粉850元/吨，51%印粉550元/吨；澳大利亚PB粉矿960-970元/吨，PB块矿1050-1060元/吨；65%巴粉1100元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于143.5美元/吨（CIF），较上周末回升3.5美元/吨。近期国内矿山企业发货积极性普遍不高，钢厂到货情况不理想，部分中小钢厂春节前仍有补库的需要。另一方面，目前进口矿价格已经逼近去年4季度以来的高位，贸易商利润有限，观望气氛渐浓。预计下周国内市场铁矿石价格稳中小涨，而进口矿价格将以稳为主。

煤焦：

本周国内市场焦炭和煤炭价格平稳运行。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格为1800元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右，焦化企业限产力度依然较大，开工率在60%左右；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格为1950-2000元/吨，少数中小钢厂提价补库，采购价格较前期提高20-30元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950-1970元/吨；西南地区焦炭价格保持坚挺，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2220-2300元/吨。本周国内市场煤炭价格保持稳定，钢厂主焦煤、肥煤采购价格保持1700-1750元/吨，喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨。目前国内钢厂焦炭和焦煤整体库存水平尚可，在钢材市场相对疲软的形势下，大中型钢厂普遍以观望为主，节前并无增加库存的意向。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格为3300-3350元/吨，边角料价格为3400-3450元/吨，无锡雪丰采购价格下调50元/吨；山东、安徽地区重废价格维持3400元/吨左右，福建三宝采购价格下调50元至2970元/吨（不带票）；两湖、两广地区重废价格为3350-3450元/吨，武钢采购价格下调30元/吨；在北方地区，辽宁地区重废价格保持3550元/吨左右，河北、天津地区重废价格保持3600元/吨左右，钢厂采购量较少。近期废钢市场整体成交平淡，不少大中型钢厂为控制生产成本，转而采购钢坯或生铁，而一些小电炉钢厂已经处于亏损状态，相继暂停生产，对废钢的用量减少。不过，目前废钢贸易商普遍认为废钢价格已处于低位，且资源紧张，无意低价出货，报价要高出钢厂采购价格50-100元/吨，供需双方呈对峙观望态势。预计下周国内废钢价格不会有大的波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），受进口矿价格上涨影响，本周国内钢厂生产成本较上周略有上升。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4090元/吨，较上周五上升24元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4011元/吨，较上周五上升19元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3954元/吨，较上周五上升9元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格4050-4100元/吨，多数大中型钢厂仍处于亏损边缘。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内部分大中型钢厂仍在积极补充进口铁矿石和废钢库存，整体库存水平继续上升。同时，华东、华北地区一些小型钢厂焦炭库存相对偏紧，适当加大了补库力度。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）巴西淡水河谷宣布强降雨令其铁矿石付运遭遇不可抗力。淡水河谷称，由于其位于巴西南部的矿山遭遇强降雨，估计损失200万吨付运铁矿石。【观点】：由于目前正值南半球传统雨季，加之印度提高关税的影响，巴西铁矿石供应商对铁矿后市看涨。淡水河谷去年底运至大连港的35万压库不出，已表现出较强的惜售心理。

（2）据海关统计，2011年我国进口铁矿石68606万吨，同比增长10.9%。其中12月份进口铁矿石6409万吨。【观点】：12月份进口量虽较11月份略有下降，但仍处于历史第四高的水平。近期进口矿价格再度回升至140美元/吨（CIF）之上，贸易商基本没有利润空间，预计1、2月份进口量将有所减少。

（3）本周国际铁矿石海运费大幅下跌。截止本周四，巴西至中国航线海运费为21.932美元/吨，较上周末下跌3.856美元/吨；西澳至中国航线海运费为8.633美元/吨，下跌1.931美元/吨。【观点】：受大雨和飓风影响，近期澳大利亚和南美部分港口暂时关闭，市场需求减弱是导致近期干散货运价明显下挫的主要原因。

五、综合观点

距离春节还有一周的时间，目前国内部分大中型钢厂仍在积极补库，希望铁矿石库存达到1个半月以上，焦炭、煤炭库存达到1个月水平。相较而言，一些调坯轧材和小电炉钢厂迫于建筑钢材价格下跌的压力，限产停产逐渐增多，对钢坯、废钢采购量明显减少。预计下周国内铁矿石和焦炭价格稳中小涨，废钢和钢坯价格将继续低位震荡。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/1/13