观点争鸣

光大证券：推荐金岭矿业、创兴置业和新兴铸管

2010年10月26日09:31   来源：西本资讯
摘要：光大证券：推荐金岭矿业、创兴置业和新兴铸管

投资建议

◆ 行业评级：

维持“增持”的行业投资评级。

◆ 本周重点推荐：

1、金岭矿业。国内纯铁矿石上市公司的首选，受益于全球定量宽松带来的资源品重新定价。 　
                   
2、创兴置业。铁矿石产能增长潜力较大，受益于全球定量宽松带来的资源品重新定价。 　
                   
3、新兴铸管。球墨铸管细分行业龙头，煤矿、铁矿产能扩张潜力大。

行业主要观点

1、加息无碍流动性，继续看好铁矿石板块。尽管本周央行意外加息超出市场预期，对大宗商品价格形成压制，但光大宏观认为此次央行加息不具备可持续性，国内实行宽松的经济政策尤其是货币政策仍然是未来一段时间的主流，因此大宗商品价格的上涨大周期并未走完。目前铁矿石的周期与大宗商品基本一致，可能的供给拐点仍然在较为遥远的2014年左右。短期内我们预计持续泛滥的流动性将继续推升铁矿石市场价格，当前现货协议价差将推升1季度协议价上涨10%，形成中期矿石板块的催化剂。
   
2、铁矿石的需求正在从谷底向好。就我们的统计，从9月拉闸限电以来，前期产能受到冲击较大的各钢厂复产较为积极，国内对矿石需求环比增长很快。此外，在所有大宗商品中，铁矿石涨幅是最小的，存在一定补涨需求。因此，我们认为以矿石为代表的资源品仍然是四季度钢铁板块的投资重点。我们建议重点关注业绩弹性较大，矿石自给率较高，资源属性强的矿石和钢铁股，重点推荐西宁特钢、创兴置业、金岭矿业和新兴铸管。其中西宁特钢、新兴铸管拥有多个位于西部的矿业公司，还受益于近期证监会支持西部地区上市公司整合升级的表态。

3、钢材需求区域分化较为明显。华北、东北等地降温较快开始进入需求淡季，而广州等地需求受亚运因素压制，只有华东区域走货尚可，上周上海地区建筑钢材走货量3.1万吨，仍然维持在年内平均水平，这使得上海在近期的价格回落中依然保持坚定，但因此也引致了资源重新分配。目前来沪钢材中，北方钢厂明显增加，短期内对华东区域价格有着较大负面影响。

行业事件跟踪

1、十七届五中全会审议通过关于制定“十二五”规划的建议。根据我国《新兴能源产业发展规划》，从2011年到2020年，累计在新能源领域的直接投资，将达到5万亿元。到2020年完成非化石能源消费占比15%的目标，核电规模至少达到8000万千瓦以上。核电项目的大干快上将在两个产品线上带动钢铁细分行业：一个是核电用钢管，一个是核石墨。核电用钢管目前市场为国外公司所占据，国内钢管厂商进口替代的空间很大，上市公司中久立特材和常宝股份已经在试生产或计划生产，投产后对盈利能力提升较大。核石墨是第四代核电站中高温气冷堆所必需的原材料，产品盈利能力数十倍于一般石墨电极产品，上市公司涉及的标的有方大炭素和中钢吉炭，其中方大炭素已经开始向华能石岛湾电站供货。

光大证券钢铁行业研究团队

胡  皓 程  杲

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