西本要闻
全球借贷成本将大幅上升
2010年12月10日08:42 来源：西本资讯
英国《金融时报》 大卫•奥克利 报道
随着新兴市场的强劲增长推高利率水平，全球借贷成本将大幅上升，会对金融市场造成巨大影响。
麦肯锡全球研究院(McKinsey Global Institute)在一份报告中表示，在这样一种环境中，投资者几乎肯定会撤离股市、转投较为安全的国债及其它固定收益证券。
该研究院院长理查德•多布斯(Richard Dobbs)表示：“从世界经济角度看，我们必须习惯利率不再持续下滑的情况。这将对金融市场造成很大影响。”
麦肯锡这份研究报告，关注的不再是当前对股市十分利好的极低利率环境，而是转向未来5至10年的新的利率环境——利率水平将会升高，这将吸引新的投资者投资债市。
麦肯锡表示，上述转变的主要驱动力，是新兴市场正在启动的历史上规模最大的一次建筑热潮。快速的城市化进程，正推动发展中世界对道路、港口、水资源、发电站、学校、医院及其它公共基础设施的需求持续增长。
与此同时，该研究机构称，人口老龄化和中国增加内需的举措，将抑制全球储蓄的增长。因此，整个世界将进入一个投资意愿超过储蓄意愿的新时代，从而推高利率水平。
麦肯锡表示，在新兴市场的推动下，世界正步入新一轮潜在规模巨大的资本投资潮。
该机构预计，到2020年，全球投资需求可能达到二战后欧洲和日本重建以来的最高水平。
它表示，除非全球储蓄大幅增长，否则这波投资潮将对实际利率构成持续的上行压力。
在大多数关于未来经济增长的设想模型中，麦肯锡的分析表明，全球储蓄不会大幅增长，储蓄意愿和投资意愿之间将存在巨大差距。
该机构强调，利率上升可能增添传统固定收益投资的吸引力，如优质的政府、市政及企业债券。在短期内，利率上升会使债券持有者蒙受损失，因为以前发行的收益率较低的债券的市场价值将会下降。
但从长远来看，在利率上升的情况下，投资者从固定收益投资上获得的收益，将高于2007年8月前的廉价资本时代（即金融危机爆发前）。
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