证券日报

据数据统计显示，33只可比黑色金属上市公司今年一季度经营性现金流净额达到145.04亿元，与去年同期相比增长了310.39%。在申万一级23个行业中，黑色金属成为今年一季度经营性现金流净额增长最快的行业，上市公司是否拥有足够的现金流，不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力，也关系到公司未来的生存和发展，在这方面，黑色金属上市公司高枕无忧，该行业成为今年一季度“最不差钱”的行业。

具体来看，可比的黑色金属股中，今年一季度经营性现金流实现增长的个股有20只，西宁特钢(600117)(1864.77%)、韶钢松山(000717)(1659.46%)、新兴铸管(000778)(483.89%)、杭钢股份(600126)(322.77%)、三钢闽光(002110)(263.33%)、河北钢铁(000709)(251.53%)、方大特钢(600507)(233.45%)、安阳钢铁(600569)(225.50%)、广钢股份(600894)(205.66%)、攀钢钒钛(000629)(169.91%)、八一钢铁(600581)(153.57%)、济南钢铁(600022)(149.31%)、太钢不锈(000825)(123.58%)和马钢股份(600808)(121.22%)等14只黑色金属股今年一季度经营性现金流同比倍增。

值得注意的是，今年一季度利润环比增长且经营性现金流实现增长的个股分别为新兴铸管、西宁特钢、太钢不锈、三钢闽光、马钢股份、酒钢宏兴(600307)、河北钢铁、广钢股份、大冶特钢(000708)、八一钢铁和安阳钢铁等8只个股。比较典型的是三钢闽光，该股不仅业绩实现增长且资金也十分充足，今年中期业绩还实现增长。公司表示，预计2011年1-6月钢材平均销售价格较上年同期上升及销售量增加，预计2011上半年净利润为8732-10915万元，同比增长20-50%，2010上半年净利润7277万元。长江证券(000783)表示，三钢闽光的1季度营业收入与营业成本同比增长且增速扩大，环比也都有所增长;1季度毛利率环比下降，净利润环比增加;费用水平小幅下降但基本平稳，存货略有上升;预计公司2011、2012年每股收益分别为0.44元和0.51元，维持“谨慎推荐”评级。

行业数据方面，有消息称知名现货交易平台西本新干线最新市场预警报告显示，目前，上海优质品二级螺纹钢代表规格的吨价调整至4750元，一周下跌100元;上海优质品三级螺纹钢报价则调整至每吨4880元，一周下跌90元。此前，海关总署公布的数据显示，5月份我国进口铁矿石达到5330万吨，较去年同期和上个月均增长，其中比上个月增加42万吨，同比增长2.7%。前5月总进口量达到2.83亿吨，较去年同期增长8.1%。

长城证券认为，钢铁行业产量创新高，钢价涨势好，钢厂满开工，产能释放充分。电荒限产淘汰落后再压供给，投资回落未来增产不足惧。长强板弱贯穿全年，经济格局再度回归投资依赖。地产投资超预期，保障房大考临近，下半年开工集中放量。汽车、白电、造船增速回落，消费平淡板材需求难超预期。矿强钢弱格局逆转，下半年原料成本平稳。过山车行情后估值回落，相对估值仍略偏高。钢价看涨成本看平利润增厚，业绩趋势向好拐点可期。行业推荐评级，重点推荐长材、区域、特钢、业绩四线。

估值上看，本行业的上述个股中，有宝钢股份(600019)(8.49倍)、凌钢股份(600231)(10.85倍)、大冶特钢(11.37倍)、杭钢股份(11.45倍)、新兴铸管(12.43倍)、南钢股份(600282)(12.90倍)、酒钢宏兴(18.25倍)、柳钢股份(601003)(18.84倍)和八一钢铁(19.71倍)等9只个股的最新动态市盈率低于20倍，估值水平较低。而与之相反，济南钢铁(636.78倍)、莱钢股份(600102)(478.75倍)、包钢股份(600010)(202.55倍)、安阳钢铁(111.77倍)和抚顺特钢(600399)(104.04倍)等5家公司的最新动态市盈率都在100倍以上，估值水平较高。

比较典型的是宝钢股份。其昨日收报5.83元，下跌1.52%，4月19日以来累计下跌17.17%，最新动态市盈率为8.49倍。长江证券认为，考虑到下半年可能出现的变化，暂不调整公司的盈利预测，预计公司2011年、2012年的每股收益分别为0.84元和0.93元，维持“推荐”评级。