钢市日记

上海建材市场日记(连载9月16日)

2005年09月16日11:43   来源：西本资讯
摘要：

    市场在继续着萎靡下调，人们关注的上海市场在迷茫之中价格继续着下调,但是笔者今日的视线，没有被沪上12、14mm热轧带肋钢筋价格低于16-25mm所吸引（今日12、14mm报价3110，奇怪的是16-25mm报价竟然停留在3120-3130），而是觉得另外一件事情更加值得深思、值得拿出来与大家一起探讨。

    前期央行公布一组数据，大意是说人民币的M2（广义货币供给量）开始出现了增加，一时之间，“货币政策宽松”、“货币供给量增加了”等等看似而非的说法开始满天飞舞。笔者也了解，对于钢铁行业这个资本密集型的行业，货币政策与之有千丝万缕的紧密联系。但是，如果把M2的增加看作是资本条件利好，到的确是值得商榷的一件事情。

    笔者想申明的是：
    一、M2的增加，并非意味着国内后期资金条件的好转，二者不能划等号。按照最原始的公式来看M2=M1+Ds+Dt（其中Ds表示在银行的储蓄存款，Dt表示在银行的定期存款；M1则是现金与活期存款的和），这样来看就再明白不过了，这些只是说明了存款在增加。国民经济体系中，存款增加意味着什么？那是投资减少、储蓄增加的信号。他又说明了什么？说明的问题只有一点，投资收益出现了问题。大家也都该知道，银行的生存利润来源，无非是投资收益+借贷利率与存款利率差额。投资减少了，贷款不足了，存款增加了，笔者不禁想反问一下，钱是有了，可是得不到，何喜之有呢？
    持类似观点的人，看来是没有理解“宽货币、紧信贷”的真实含义。

    二、钢铁行业处于困境的开始，直接表现出来的就是投资收益率出现了问题。而最简单的道理，资本流向一个行业的基础条件，就是相对丰厚的投资回报和资金的安全。而现时状况下，明显感觉到有问题出现了，回报率也在明显走低，试问：谁会贸然增加投入？

    问题摆出来，是要探究解决的。政策层面对建筑钢材需求产生了不利、实质的需求也在出现萎缩，种种情况之下，有人开始打“资金牌”。笔者摆出的上述两个问题，应该就足以解释事情的真相。

    跌势之中，问题是要直面的，而不是随便抓些救命稻草。

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