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    铁矿石谈判到这份儿上，其实只剩下中国自己在在对抗供应商三巨头了，何去何从？乖乖在19%这个位置就范，抑或是CVRD有点缺失谈判风范揭露出来的12.5%，再或者，还有它径？

    这个时候去过分担心局面将会怎样，其实作为我们贸易流通行业，实在是没有过多的必要，仔细分析一下局面，或许大家可以明白更多。

进口局面

    一季度，中国铁矿是进口布局如下：
    澳大利亚矿3204.04万吨，同比增加763.78万吨，增长31.3％，占进口总量的39.6％；
    印度矿1914.37万吨，同比减少4.64万吨，下降0.24％，占进口总量的23.66％；
    巴西矿1803.23万吨，同比增加534.56万吨，增长42.14％，占进口总量的22.29％；
    南非矿342.83万吨，同比增加95.94万吨，增长38.86％，占进口总量的4.24％。
    从中国海关公布的数据来看，1-4月份进口铁矿石平均价格是呈现逐步递减态势的。详细数据如下：
    1月份  2658万吨  63.96美元/吨
    2月份  2489万吨  62.68美元/吨
    3月份  2944万吨  61.14美元/吨
    4月份  2728万吨  60.85美元/吨
    对比历时数据来看，04年、05年1-4月份月度进口均价都是大幅度上涨的，尤其是04年，1月份较4月份价格低了将近12美元/吨，4月份达到了74.34美元/吨。而综合比较2005年达成涨价71.5%之后的进口情况来看，在05年6月份进口矿石价格攀升到74.38美元/吨，达到历史最高值之后，进口铁矿石价格走势是一路低行的。

    根据中国钢协工具的数据来看，2006年一季度国内重点矿山铁矿石产量10294.16万吨，比去年同期增加2544.34万吨，增长32.83%。按照最保守的估计，并把地方中小矿山的产量包括在内，全年预计国内铁矿石产量5.28亿吨，比2005年增长10%，增加的数量为4800万吨，折合成品位65%以上的铁精矿为2290万吨，满足国内需求后，不足部分为2590万吨，需要通过进口补充。
    依据上述分析，2006年满足我国钢铁生产的需要，预计进口铁矿石将比2005年增加2600万吨左右，在去年进口铁矿石27536万吨的基础上，全年进口3.01亿吨左右，增幅为10%左右。

供给变化

    摆出上述数据，笔者试图要说明这样几点内容：
    1、铁矿石进口来源中，绝对主导不是巴西，而是澳矿（这一点综合CVRD 2005年度报告也看得出来，报告显示05年CVRD占据其出口铁矿石份额的15%）；

   

2、铁矿进口价格的波动因素分析：
    1）海运价格占据矿石综合成本相当份额，海运价格的因素不可忽视。综合来看，无论是散货船运输或者是集装箱船运输，目前都没有出现运力紧张的报告。相反，笔者从中国最大的远洋运输企业了解到的信息显示，大船改内贸运输并不鲜见了，原因就在于，国际远洋运输订单能够抓住的，都尽量在抓住了，运力供给过剩之下，运输价格始终的低位徘徊就是例证。
    2）矿石供给的变化。之所以价格上涨71.5%之后，进口铁矿价格走低，而且幅度达到了14余美元/吨，供给方面的价格松动也是功不可没。一个很明显的原因就在于，铁矿石供应过高的利润回报率，也在吸引着更多的资本流向这一领域。（例证：CVRD2005年10月14日宣布批准对股东的第二次2005年最低派息为5亿美元，并建议额外派息3亿美元。总派息8亿美元相当于每个在外股平均0.69美元，将于2005年10月31日支付给CVRD股东）
    其实这样的上市公司谁都会喜欢，仅仅一个第二次派息，或许很多投资者的收益率已经十分可观了。因而，2005年不断涌现的此行业投资增加的报道，也就不难理解了。供给增加了，新的供应商铁矿石要赢得市场，价格松动是主要砝码之一。目前来看，铁矿石供应这个行业如果继续保持着如此高额的利润回报，供给格局肯定会继续变化。只不过，这种变化目前来看似乎并不够（后面会详细解释变化不足的原因）。
    3）国内供给，是在同比增加的，这个同样不可忽略。

接受矿石涨价19%会如何？

    光大证券专业分析师对作出了一番推理：以哈默斯利粉矿和卡拉加斯粉矿为例来估算影响。

    2005财年哈默斯利粉矿FOB价格为61.72美分/干公吨度,上涨19%后为73.45美分/干公吨度,折算成66%的铁精粉价格由41.04美元/吨上涨到48.84美元/吨,上涨7.80美元/吨。

    2005财年卡拉加斯粉矿FOB价格为56.18美分/干公吨度,上涨19%后为66.85美分/干公吨度,折算成66%的铁精粉价格由37.08美元/吨上涨到44.12美元/吨,上涨7.04美元/吨。

    而2006年相比2005年海运费下降的幅度也是较大的。2006年1－5月巴西图巴朗到中国北仑港的矿石平均运价相比2005年全年均价下降了6.0美元/吨,2006年1－5月澳大利亚西部到北仑港的矿石平均运价相比2005年全年均价下降了2.3美元/吨。

    在其他条件不变的情况下,巴西卡拉加斯粉矿(66%)到岸价将比2005年上涨1.04美元/吨(7.04-6.0=1.04),澳大利亚哈默斯利粉矿(66%)到岸价将比2005年上涨5.5美元/吨(7.80-2.3=5.5)。

    1吨生铁大约需要66%的铁精粉1.6吨,如果全部使用巴西卡拉加斯粉矿,则吨铁生产成本上升1.66美元/吨(1.04*1.6=1.664),以人民币对美元汇率8.00计算折合人民币为13.3元/吨。

    如果全部使用澳大利亚哈默斯利粉矿,则吨铁生产成本上升8.8美元/吨(5.5*1.6=8.8),以人民币对美元汇率8.00计算折合人民币为70.4元/吨。

    考虑到澳大利亚矿石占我国进口矿的比重较大,2005年这一比重为40%,而巴西矿石为20%,双方这一比例为2：1。我们以这一比例作为吨铁成本上升的加权权重来计算。

    吨铁成本加权上升幅度＝13.3*1/(1+2)+70.4*2/(1+2)＝51.4元/吨也就是说考虑FOB价格的上涨和海运费价格的变化,在其他条件不变的情况下,2006年吨铁生产成本上升约50元/吨。

走向何方

    铁矿石谈判究竟会走向何方，其实仍旧要依据供需双方因素较量而定。

    可变因素：在于国内市场需求。中国钢协公布数据显示，今年的在建项目建成投产，将新增生产能力为炼钢2500万吨、炼铁2300万吨、轧钢4300万吨。淘汰落后产能方面，提高全行业的国际竞争力，是当前的一项重要任务。国家《产业结构调整目录》规定，300立方米及以下小高炉产能9988万吨，20吨及以下小转炉、小电炉产能5500万吨，2006年进入淘汰实施阶段，2007年底要实现全部淘汰。

    笔者曾经估算过淘汰落后产能的难度，地方政府利益涉及过深。现在来看，钢铁产业内是否出现如纺织行业砸掉纺机，以淘汰落后，还真是难以预料。一方面，这些落后产能的存在，压制着如建筑钢材市场供给量，使得市场价格总是呈现低位徘徊局面，这对于需求、控制价格而言，绝对是好事；另一方面，由于落后产能释放的巨量需求，国内钢铁产业发展严重受制于人，产业出现大面积亏损，上游供应商却肥水暴饮。

    可变因素：经济发展历史证明，矿石炼铁、轧钢，原本就是浪费过大、谁都讨厌它、却又必须经过这一发展环节。纵观国际市场来看，循环经济原理在欧美钢铁行业得到运用——多用废钢。废钢炼钢占据供应比例的逐步增加，肯定会减少对于铁矿石的需求，这虽然是需要时间来慢慢积累的过程，然而却是不争的发展方向。

    可变因素：出口政策调节。在中国有可能发展成为钢铁净出口国的今天，如果矿石价格上涨带来的负面冲击，高于出口钢铁产品带来的收益，进出口政策杠杆效应，自然会启动。

    不可变因素：在于国际供应市场。铁矿石供应过分集中的局面，并非一朝一夕形成，供应商牢牢控制着矿脉的开采权，这个行业的竞争，又会受到政府的干预（如澳洲、美洲政府就不止一次出台政策限制外国投资者介入），要彻底打破供给垄断局面，除非出现另一超级供应商，并且把持着较大矿石资源，并且愿意低价销售。

    如此看来，涨价是定向，最终幅度，还要等吵架之后。[文]西本新干线工作室  elson