现代快报 “估值修复行情”仍在继续，在银行、地产之后，这次轮到了钢铁板块。其实受包钢股份的带动，钢铁板块从3月底开始就蠢蠢欲动了，前天河北钢铁的涨停拉开了钢铁板块发飙的序幕。昨天，钢铁股继续全线走强，在整个行业盈利能力没有根本改善的情况下，钢铁股行情究竟缘何而发？又能持续多久?

盘面：钢铁股四月迎春天

昨天盘面上最耀眼的无疑是钢铁板块，板块涨幅早盘一度近4.9%，尾盘涨幅收窄，最终收涨2.59%。个股中河北钢铁、南钢股份涨停，安阳钢铁、韶钢松山等涨幅超8%，重庆钢铁、马钢股份、三钢闽光涨幅也超过5%。

进入4月，钢铁股一改往日颓势，许多个股一连拉出六根阳线，不少钢铁股涨幅惊人。按照3月31日的收盘价计算，截至昨日收盘，南钢股份从3.95元涨到4.91元，除去一天停牌，5个交易日涨幅24%；河北钢铁6个交易日涨幅超过25%。此外，韶钢松山、新钢股份等不少个股4月以来的涨幅都超过10%。

前一个交易日，在包钢股份的带领下，钢铁板块也是风生水起。钢铁股以往较多一日行情，如今这波行情延续到昨天，已经经过了近半个月的时间。

原因：低估值+机构助推

昨天钢铁板块涨幅榜上排名前六的个股，股价都在5元左右，估值偏低成为推动钢铁板块这波行情的重要动力。在刚刚过去的2010年，钢铁股是最熊的板块，在A股前20只熊股中，钢铁股占了7只，其中华菱钢铁和鞍钢股份跌幅分别达到52.15%和51.29%，居跌幅榜前两位，这也是去年A股仅有的两只跌幅超过50%的个股。钢铁股已连续多年涨幅小于大盘。记者获悉，由于板块表现差劲，有的证券研究所甚至不再设钢铁研究员。

然而今年以来，钢铁股却是“咸鱼翻身”。统计显示，沾上稀土概念的包钢股份今年以来累计涨幅已达140.37%，成为今年A股市场的一只大牛股。其他像酒钢宏兴、八一钢铁、新兴铸管、华菱钢铁、本钢板材、南钢股份的涨幅也均超过30%，远远超过大盘涨幅。

钢铁板块目前市盈率在27倍左右，按照2010年年报计算的市净率为1.77倍，低于2001年以来的均值2.08倍。南京证券研究所的高级经济师周旭认为：“股价低、估值低，是钢铁股的优势。”

除了本身估值低以外，机构的集体看好也是钢铁股行情的重要推手。记者发现，从4月1日起，陆续有20余家券商发布了约42份钢铁行业研究报告，无一例外给出了“看好”“推荐”评级。有券商表示，一方面日本地震对全球钢铁供需格局产生了一定影响，另一方面国内开工旺季即将来临使得钢材需求预期再次好转，钢价涨势已经确立。

有券商研报甚至建议对钢铁板块“超配”。在众多研报的狂轰之下，钢铁股犹如打了强心剂。

后市：涨得太急警惕调整

南钢股份的相关人士昨日向记者表示，虽然外界对钢铁行业十分看好，但就公司本身而言，大部分产品仍然挣扎在盈利边缘。2011年，公司仍寄希望于研发盈利能力较强的新产品，以此抵御上游原材料成本上涨带来的风险。一位分析师表示，基于2011年铁矿石价格环比持续上涨，建议投资者关注具有铁矿石资源优势的上市企业，而从近期钢铁板块个股的走势来看，的确是沾上铁矿石资源的个股涨势更明显。

不过，周旭提到，钢铁股行情历来持续性较差，这波涨势太急，短期可能会有所调整，加上近期热点轮动较快，投资者应注意甄选个股，避免高位接最后一棒。快报记者 张波

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行业分析师重新活跃

随着需求旺季的到来，钢材进入持续的去库存化阶段，钢铁行业也迎来景气度的好转。虽然业内对目前的形势仍然有所观望，认为反转时刻尚未到来，但研究机构已开始广泛调研上市公司。部分观点认为，钢铁板块已经从前期的估值修复，演化为以行业基本面改善为支撑的趋势性行情。

知名钢铁现货交易平台西本新干线的最新监测显示，12日国内钢材报价达4740元/吨，较3月底回升110元/吨。而海关统计数据也显示，3月我国钢材出口量为491万吨，较2月增长高达98%。在行业需求旺季到来，以及目前资本市场对低估值板块认同的双重作用力下，研究机构对钢铁板块的信心重新激发，钢铁分析师正重新活跃，开始积极调研上市公司。

“钢铁板块已不再是单纯的估值修复，目前已从一季度的防御型转化为进攻型板块。”齐鲁证券分析师笃慧昨日对记者表示，对行业持续看好的逻辑有三：国内需求持续推动，钢材出口的继续扩大，以及国内钢铁冶炼产能即将出现的短缺情况。不过相对于研究机构的乐观，部分钢企盈利能力虽较去年下半年有明显改善，但仍没有超过去年上半年的盈利水平，行业尚难言“景气反转”。