观点争鸣
招商宏观：国内PPI同比大概率已于今年6-7月触底
2025年08月24日18:15 来源：西本资讯
摘要：招商宏观报告称，若无反内卷，全球库存周期和油价也将推动PPI回升
招商宏观报告称，若无反内卷，全球库存周期和油价也将推动PPI回升。作为最大的生产国，全球库存周期对中国PPI同比有较强的驱动性。在美欧财政扩张提振下，预计明年Q2全球进入被动去库、Q3全球进入主动补库存。
考虑基数，明年Q2起油价对国内PPI至少是零贡献，甚至可能是正贡献。此外，国内PPI同比大概率已于今年6-7月触底。PPI同比虽已触底，但转正至少要到明年中后期，该变化本不足以影响当前市场风格。然而，反内卷令市场提前聚焦PPI转正前景并触发资产风格切换：哑铃型策略转向通胀和内需策略；顺周期资产获得确定性溢价、类债资产由过去三年的“蓄水池”变为“提款机”。
免责声明：西本资讯网站刊登本图文出于传递更多信息的目的，旨在为满足广大用户的信息需求而采集提供，并非广告服务性信息。页面所载图文不代表本网站之观点或意见，仅供用户参考和借鉴，不构成投资建议，如有侵权，请联系删除。投资者据此操作，风险自担。
法律提示：本内容系www.steelx2.com编辑、整理，转载需经授权，若需授权必须与西本资讯与作者本人取得联系并获得书面认可，并注明来源。如果私自转载，西本资讯保留一切追诉的权力，直至追究私自转载者的法律责任。
法律提示：本内容系www.steelx2.com编辑、整理，转载需经授权，若需授权必须与西本资讯与作者本人取得联系并获得书面认可，并注明来源。如果私自转载，西本资讯保留一切追诉的权力，直至追究私自转载者的法律责任。
相关链接 >>
· 2025-08-24招商宏观：9月或为人民币汇率升值的观察窗口
· 2025-08-23美联储9月降息概率升至91.1%
· 2025-08-21新世纪期货：螺纹钢供应过剩担忧升温
· 2025-08-20高盛：“反内卷”行动或提高企业的盈利能力
· 2025-08-19宝城期货：焦炭高位整理
· 2025-08-19山西证券：预计煤炭价格年内低点已现
· 2025-08-19中金公司：美联储在降息决策上将保持谨慎
· 2025-08-18美联储9月降息的概率为84.6%
